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我认为期权的本质就是期权多头和空头的对赌,国家既然禁止赌博,为什么却允许期权交易呢?!?

时间:2020-08-14 阅读:148 回复:14

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作者:知乎
以股票期权为例好了,谢谢大家!
原文来自:https://www.zhihu.com/question/374057105-------------------------------------------美股开户美股ETF美股如何注册如何炒美股

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5623178| 2020-8-14 10:33:42 | 显示全部楼层
你认为期权就是多头和空头对赌是因为你还没搞清楚期权是什么和干什么用。
期权的买卖和多空不是直接关系。买认购,卖认沽是倾向于看涨,买认沽,卖认购是倾向于看跌。多头和空头这种概念用在期权上非常容易引起混乱,多头和空头是不是交易对手方取决于你说的多空到底是对标的价格方向的多空还是对期权合约的多空。买认购的人跟卖认购的是交易对手方,跟买认沽的不是。
期权的作用类似于保险,买方付出一笔钱类似于保费,然后就能把对自己不利的风险敞口转移给卖方。卖方收了钱承担风险。所以期权交易实际上是在通过期权合约交易风险。

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魔帅魔家猛| 2020-8-14 10:34:26 | 显示全部楼层
谢邀
我不知道大家有没有这样一个意识,在接触或者学习一个新的知识点前,首先得深入理解它的作用和背景 。
再谈期权,两点:
一、一个发达和完善的金融市场,必须拥有成熟的金融衍生品工具(期权、期货、远期、掉期)
二、为什么这么说,因为期权的最大作用是风险管理、套期保值。白话来说就是给你资产上保险,而且是用极低的价格(期权具有杠杆)
其次期权的作用,还体现在能有效抑平市场波动,减少恐慌抛售带来的负面影响,资产配置等。
举例2020年2月3日受疫情影响,新年开盘3000多股跌停,假设你持仓1000万市值股票,我想你会吓得跟风抛售,如果你花个小几十万买了沪深300认沽期权合约,你不会害怕和过度恐慌,因为期权给你带来的收益能够填补你股票头寸发生的亏损(事实证明,你没有必要过度恐慌去跟风抛售,以为后续交易日里,你亏损的市值已经涨回来了)。
结论是:
一、我国金融市场有待发展和完善,与成熟金融市场差距不小,期权期货等金融衍生品工具一定会越来越开放发展和繁荣。
二、题主认为期权是赌博或者对赌,其实只是站在认为期权的作用是供市场投机来看待
以上是书生之见,真心希望其余大佬指正和交流

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21321312| 2020-8-14 10:35:01 | 显示全部楼层
因为“你认为的和国家认为的不一致”,那么你觉得是国家有误解还是你有误解呢?
下面纯属个人观点:
个人觉得你对期权的本质认识出现了偏差:所有衍生品的本质是风险管理(主要是转移)工具,而为什么部分人觉得多头空头就是对赌呢?因为这是站在投机的角度去看的。
衍生品市场主要的参与者主要是“套保投资者”和“纯投机者”(不论水平,只论工具使用的目的),两者共同定价风险从而促成交易,构成成熟金融体系中的一环

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不见亦不念| 2020-8-14 10:35:41 | 显示全部楼层
很有意思的是,在期权发展的历史上,也曾经发生过这样的事情。
期权最开始发展迅速的原因,是因为在18世纪的时候,欧洲各国开始海上贸易,因为当时的交通运输方式大部分的贸易往来是靠海运进行,当时限制于科技的发展,海运当然不比现在发达。运输的过程中,商品也会受到损伤,尤其是具有时效性的农产品。所以有组织的期权交易就诞生了。
当时在英国,以证券为标的物的期权交易一度遭到巨大反对,1733年的巴纳德法宣布期权为非法。但一直到1860年该法被撤消期间,期权交易也从未停止过,只是交易量很小。
18世纪末美国出现了股票期权。由于当时还不存在期权的中心交易市场,期权都是在场外进行交易,市场依靠那些为买方和卖方寻求配对方的经济商才得以运行。最终,在这样的一个松散的市场里,期权经纪商与自营商协会(ThePutandCallBrokersandDealersAssociation)形成了。协会的目的是为了加强参与者之间的联系,并在共同利益的基础上拓展业务。
                                                                                                          —— 引用自期权发展史
在没有标准化合约交易之前,美国证监会是不承认期权交易的合法性。可想而知,在没有监管的交易市场,又是做市商的制度,内幕交易,中小投资者的利益完全得不到保障。这个时候,你完全可以将期权交易称作是赌博。
所以,有了以下期权史上最为重要辩论之一:
进入20世纪以后,股票市场仍然不受监管,期权的声誉也因为投机者的滥用而更加不佳。在20年代,一些证券经纪商从上市公司那里得到股票期权(underlyingstock),作为交换他们要将这些公司的股票推荐给客户,从而使该股票的市场需求迅速上升,上市公司和经纪商因此从中获益,而许多中小投资者却成为这种私下交易的牺牲品。1929年的股灾发生以后,美国国会为防止市场的再次崩溃而举行听证会并由此成立了美国证劵交易委员会(SecurityandExchangeCommission,SEC)。证劵交易委员会最初给国会的建议是取缔期权交易,原因是“由于无法区分好的期权同坏的期权之间的差别,为了方便起见,我们只能把它们全部予以禁止”。当时,期权经纪商与自营商协会邀请了经验丰富的期权经纪人荷尔伯特·菲勒尔到国会作证。在激烈的辩论中,SEC的成员们问菲勒尔:“如果只有12.5%的期权履约,那么,其他87.5%购买了期权的人不就扔掉了他们的钱吗?”菲勒尔回答说:“不是这样的,先生们,如果你为你的房子买了火灾保险而房子并没有着火,你会说你浪费了你的保险费吗?”通过激烈的辩论,菲勒尔成功的说服了委员会,使他们相信期权的存在的确有其经济价值。这使得在加强监管的前提下,美国的期权业得以继续存在和发展。


随着后期权市场的发展,期权定价公式(B-S模型),期权交易越来越规范,场内交易难以被有心人操纵,至此2015年,我国为了完善金融市场,正式推出上证50etf期权。


所以,在你理解的空头和多头对赌的情况,这些在交易之前,双方都清晰明了的知道了规则。提一下,期权交易严格意义上来说,是有四个交易方向的,又是T+0,完全可以灵活交易,并不存在赌博的性质。

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飞翔de希望| 2020-8-14 10:35:53 | 显示全部楼层
赌博的风险是人为的,金融资产价格变动的风险是“自然”存在的。
譬如赌大小,没有赌徒参与,就不会有风险,骰子点数大小的风险是荷官掷出来的。
但是没有期货、期权及其他金融衍生工具,资产价格的风险一样存在,这个风险是“自然”掷出来的。
“自然”风险只能转移,不会消失。
通过金融工具,不愿意承担风险的人可以将“自然”造成的风险转移到愿意承担风险的人头上。

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BIGBON| 2020-8-14 10:36:24 | 显示全部楼层
期权的本质是一种风险对冲的工具。

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浅蓝色夏天| 2020-8-14 10:37:20 | 显示全部楼层
突然想到资产证券化这个词,虽然完全不是一个概念,单就字面意思来说相当肤浅了。
这当然不是一个意思,期权作为一种金融衍生品是具有投资价值的,不光可以套利,主要还是为了套期保值,是二级市场看不见的手~
赌博是啥,纯粹投机行为,暗庄暗箱,既然不合法,哪来的监管?
在这里肯定有人说那期货期权就没庄?吭吭~在此指路:法制社会,请多关注合法正能量的事情~
另:赌博不等于博彩,用蒙特卡洛模拟买彩票~纸上谈兵白搭,还是要靠实践,不过实践去算来那99%的获利可能性也不能抵过那1%的全盘皆输。
但,期权多空无风险套利是存在的~存在即可能
个人认为2020年股指期权还是大有搞头的~有想多交流的欢迎私我讨论

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pili3761| 2020-8-14 10:38:10 | 显示全部楼层
对冲股指风险,该问题可以下沉为国家为什么允许证券交易

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青衫烟雨客| 2020-8-14 10:39:02 | 显示全部楼层
那只说明你对期权是什么基本上一点都不了解而已
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