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50期权和300期权要如何“跨过”五一小长假

时间:2020-09-10 阅读:116 回复:0

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作者:知乎
​这次的五一小长假有五天的假期,或在节前效应影响下,市场的不确定性开始上升,那就是期权交易的好时机。
因为大家都知道,期权交易的本质不是做方向,而是做波动率,只要有超预期的波动就能有巨大的盈亏比,所以一般在小长假或者有大的不确定事件面前,我们可以使用买入跨式策略
买入期权,可以充分发挥衍生品以小博大的杠杆性质。中性期权策略,无需绞尽脑汁判断涨跌,仅从行情波动中获取收益。而买入跨式则集二者于一身,是抵御 “黑天鹅”风险,押注市场重大事件,埋伏爆发式行情的必备良策。
买入跨式策略
指的是买入相同数量、相同行权价的同月认购和认沽期权来构成。该策略构建成本有限,理论上获得的收益无限。买跨策略的构成记住“三个相同”,数量相同、行权价相同、到期日相同
市场趋势:股价大幅上涨或下跌
最大亏损:净权利金支出
最大盈利:没有上限
向下盈亏平衡点:行权价-净权利金支出
向上盈亏平衡点:行权价+净权利金支出
(注:盈亏平衡点又称零利润点,在这一点,投资者既没有盈利也没有亏损。)
提示:时间耗损对该策略不利,建议选择到期日较远的合约构建组合并提前平仓
敲黑板:
买入跨式策略的最大损失=买入认购期权权利金+买入认沽期权权利金
当标的50ETF价格波动超过盈亏平衡点,该策略才会有盈利,理论上收益是无上限的,买入跨式策略的投资者当然希望行情出现大涨或大跌,涨的越凶或者跌的越凶对投资者交易此策略盈利的空间则越大,因为首先做为期权的买方。
买入期权已经提前锁定了最大风险,只需一个方向的盈利覆盖另一方向的损失即可获利。
如果出现了横盘的情况下则是对使用该策略的投资者最不利的,因为时间价值流失的关系。
买入跨式的操作方法
1.事件型波动率交易
重大事件的发生或消息的公布往往会剧烈影响行情走势。通常情况下,市场会对预期内的事件做提前反应,一旦事件的结果与预期不符,市场往往会迎来大涨大跌,从而造成波动率的上涨。
因此,在事件发生前花少量资金买入跨式,就可以押注意外的发生,有效抵御“黑天鹅”事件带来的损失。
下面举几个案例:
英国公投脱欧
美国总统大选
美联储加息
以上这些事件恰恰让“买入跨式”大显身手。相比前两次事件,美联储加息对我国股市的影响更加直接,随50ETF持续下跌,买入跨式损益持续增长。
而英国公投与美国大选结果虽出乎意料,但由于影响较为间接,市场的过度反应被迅速修正,因此买入跨式损益在靴子落地后迅速回落。
2.买入波动率交易
通常我们会以历史波动率为标准来衡量期权隐含波动率的高低。
以上示例均以50ETF期权为例,对于波动性更大、定期报告频发的商品期权,买入跨式可以更好的发挥其作用。
但也并不是所有的行情都适合用买入跨式策略的,应该根据自己对行情的明确预判来决定。
一些对期权投资比较熟悉的投资者,通常会在末日轮行情、长假期、重要会议等。
当你要做买入跨式策略的交易计划,应该考虑以下几个因素:
1.小长假期间是否出现比较大的利好或利空?
2.外围市场是否会出现较大的波动,对A股多少影响?
3.持仓过后时间价值的流失率会有多少?
当然没有什么策略能够精确应对风云变幻的市场,生存的秘诀只有一个,就是直视风险,永远做好最坏的打算。
声明:文章部分数据信息来源于公开资料,内容仅供参考,不构成投资咨询。投资有风险,入市需谨慎。
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